原油市场情绪依然受到贸易影响较为悲观，加之EIA下调全球石油需求预期，欧美原油期货继续下跌。目前宏观风险压制油价，但是欧佩克+持续限产政策，美国原油产量增速减弱，且美国原油和成品油库存下降，因此油价仍将受到明显支撑，关注震荡区间的底部表现。观望。

黑色昨日黑色系震荡偏弱，钢矿延续弱势，煤焦有韧性，增仓为主。现货方面，卷、螺续跌，铁矿普指跌幅收窄，双焦暂稳。成材方面，螺纹产量增热卷降，尽管电炉成本有亏损减产，但相对需求回落供给仍在高位，且高炉成本也在下移，难出现显著减产；需求端受价格下跌影响，市场成交再下台阶，近期表观需求淡季趋稳高产量下持续累库；政治局会议后地产调控有趋严迹象，地产拐点或现，基建独木难支，“三高”暂无特效药，叠加产业逻辑转空原料支撑下移，盘面向下驱动仍存，边际略有减弱。铁矿方面，淡水河谷下半年增产，到港及发运皆有回升，前期巴西复产资源预计在本月陆续到港，供应端边际转松；需求端，上周受唐山烧结机全停影响，疏港量大幅下挫港口库存累积；目前长流程钢厂仍有利润，但本轮成材价格下跌后续或紧贴成本线，原料需求或将收缩；整体看，供需支撑边际皆在转弱，短期盘面承压或将持续。焦炭方面，山西二青会限产及去产能政策预期落空，开工率高位供应宽松；需求端，钢厂利润低位收缩，目前利润基本持平焦企，加之厂内库存不低打压焦价情绪将增强，港口高库存压制价格；整体看，供给侧政策落空叠加下游利润低迷，但成本支撑存在，关注1950/2000支撑。焦煤方面，国内矿因安全问题抑制成常态，进口澳煤仍受通关延长影响，唯蒙煤相对稳定，整体供应趋紧；焦企目前低利润有库存降库为主，近月修复贴水韧性较强。逢高空钢矿；螺纹、焦炭正套，多焦炭空焦煤套利持有。

上周因台风“韦帕”广东部分油厂紧急停机，国内油厂开机率再度下降，叠加豆粕成交量较好，预计豆粕库存将进一步回落，短期支撑豆粕价格，但非瘟疫情仍在蔓延，肉鸡养殖持续亏损，养殖需求总体偏弱，将是中期抑制豆粕价格的主要压力。国内油脂临近双节备货，需求旺季将至，料油脂将偏强运行。昨日，中国暂停采购美国农产品的消息引发油粕大幅上涨。期货：油粕观望。

期权：卖出跨式。

橡胶东南亚主产区进入旺产季，未来橡胶供应将逐渐增多。需求方面，轮胎开工率保持稳定。中国出口美国轮胎量持续下滑，之后轮胎出口低迷还会持续多长时间，需要持续关注中美特殊事件的影响。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季，汽车经销商库存偏高，未来仍将处于去库存阶段。09合约全乳胶老胶年底面临期转现，近期将加快流入现货市场，使全乳胶价格承压。综述，主产区天气良好，开割顺利，供给会很快提升。第三季度需求仍是季节性弱势，基本面偏弱。20号胶上市对09合约有利空影响。昨日沪胶超跌反弹，但目前供需状况并不支持价格继续上行，盘面大概率在底部运行。01合约逢反弹做空

纸浆库存持续增高，未来去库存仍将持续。进口木浆现货市场延续清淡气氛，商家报盘积极性不高，下游纸厂采买积极性不高。文化纸价格下调，需求清淡；包装纸去库为主，需求萎靡；生活纸维持稳定，生活纸走货加快工厂开始补库。汇率贬值，增加进口成本。综述，未来纸浆仍处于去库存阶段，关注消费端是否能够有利好推动。未来纸浆价格或将震荡偏弱运行。反弹做空。

乙二醇乙二醇价格目前受成本端影响不大，石脑油价格变化幅度不大，乙烯价格近期持续小幅上涨。这对于乙二醇成本端的支撑性作用较为良好。但目前乙二醇价格仍旧受到供需方面影响比较大。供应方面来看，开工率目前较上周小幅回升，主要原因在于之前检修的设备陆续开始重启，后期乙二醇开工率预计仍将持续在目前的状态。需求方面来看，聚酯价格近期持续下降，聚酯利润有所下降，主要原因在于下游织造企业对于聚酯的采购积极性并不强烈，且织造库存已经足够应对自身生产，因此产销数据后续难以有所回升。聚酯工厂目前采取减产、限产等措施，然而这仍然体现的是聚酯需求情况的不甚理想，并不能够确定此时的限产能够体现厂家挺价的意愿性。因此聚酯后期价格或将仍旧下跌。本周到港量或将有所上升至25.5万吨附近。在乙二醇供应产能并不收缩的情况下，需求不及的情况下，到港量偏多的情况下，乙二醇价格难言乐观。行情预计持续偏弱运行。短线反弹至4430附近轻仓沽空EG1909合约。

甲醇主力合约下跌。库存方面，港口持续累库，库存压力持续增大，可流通货源持续增多。上游装置开工基本维持不变。进口方面，据报近期沿海库容紧张，库存仍处于持续累库阶段。供应端总体宽裕。需求来看，内蒙古久泰恢复运行，斯尔邦停车检修，整体MTO开工率下滑。最新消息富德突传检修计划，引发市场偏空预期。外围环境来看，避险情绪上升，WIT价格持续下跌。综合来看，甲醇供应充裕局面未改，港口库存高压，部分地区价格已跌破成本线。下跌空间有限，但上涨亦难有较大动力。近期持续关注上下游检修情况。观望。

白糖周二原糖走势继续呈现弱势行情，盘中价格上跳至12美分确认压力，短期价格面临继续上的调整，价格或将重新确认前低支撑。糖市基本面目前利空因素有限，不支持糖价新低，价格或仅是在11.4-12美分之间整理。7月广西主产区销糖57.2万吨，同比减少17.9万吨，消费数据的不及预期，降影响短期价格疲软，广西累计销量492.2万吨，同比增加62.4万吨，库存141.8万吨，同比减少30.9万吨数据偏好，价格调整幅度有效。盘面上，价格位于短期高位，上行需要更大的利多推动，预计价格整理等待。期货：尝试短空。

期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。

纺织原料美棉价格下行放缓，尾盘价格收平，市场在逐渐消化贸易关系变化而带来的利空影响。下一轮中美经贸磋商暂定于9月初，库存增加的美棉市场叠加宏观利空，价格持偏空态度。中国棉花市场上持续影响价格疲软的因素是商业库存居高不下，下游接单及销售困难的问题纷纷对上游市场产生影响。国储棉仍在轮出，可供应资源较多，价格难有回升。盘面上，市场面临移仓换月，9月持仓仍偏多，新旧年度的不同基本面，价格走势可能出现分化。期货：单边观望，试持有9、1正套。

期权：买入做多波动率组合。